1.市場(chǎng)行情現(xiàn)狀

根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年1-10月納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)累計(jì)銷(xiāo)售挖掘機(jī)298302臺(tái)（含出口），同比增長(zhǎng)13.1%。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量244920臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.5%。從單月統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2021年10月納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)18964 臺(tái)。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量12608臺(tái)，出口6356臺(tái)。

出口方面，1-10月挖掘機(jī)累計(jì)出口銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)96.79%至53382臺(tái)，出口占比同比上升10.34個(gè)百分點(diǎn)至21.8%，均為歷史同期最高點(diǎn)，隨著海外市場(chǎng)需求的持續(xù)復(fù)蘇，2021年以來(lái)挖掘機(jī)出口銷(xiāo)量呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

從今年4月份開(kāi)始，挖掘機(jī)月度國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售量呈下降趨勢(shì)，主要是受去年疫情影響推高了當(dāng)年銷(xiāo)售基數(shù)，同時(shí)也收到下游行業(yè)需求疲軟影響。

受房地產(chǎn)、基建行業(yè)投資增速下滑，限電限產(chǎn)影響下游開(kāi)工等因素影響，工程機(jī)械主機(jī)廠2021年第3季度挖掘機(jī)整體銷(xiāo)量呈下滑趨勢(shì)；海外銷(xiāo)售則比較樂(lè)觀，主要是國(guó)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以及國(guó)內(nèi)主機(jī)廠過(guò)去幾年在海外進(jìn)行品牌和業(yè)務(wù)深耕的結(jié)果。

此外，2021年前三季度地方政府專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度放緩、房屋新開(kāi)工面積同比下降及鋼材價(jià)格中樞上移致使下游開(kāi)工意愿降低等多重因素共同作用，對(duì)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械需求產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。

2.基建和財(cái)政宏觀預(yù)期

根據(jù)相關(guān)公布的政策信息，十四五期間的重大基建項(xiàng)目有望在2021年底逐步獲批和開(kāi)工。

同時(shí)，2021年新增專項(xiàng)債額度將在11月底前發(fā)行完畢，這將有力支持2021年第四季度和2022年第一季度重大基建項(xiàng)目推進(jìn)。因此2021年底下游設(shè)備需求有望迎來(lái)邊際改善，但是由于消費(fèi)經(jīng)濟(jì)疲軟、出口增速下行等負(fù)面因素，宏觀層面上國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)將面臨逆周期調(diào)節(jié)以及溫和財(cái)政托底經(jīng)濟(jì)。鐵金剛集團(tuán)研究院對(duì)2022年宏觀經(jīng)濟(jì)政策和工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)有關(guān)部門(mén)將繼續(xù)實(shí)施積極、穩(wěn)健的財(cái)政和貨幣政策,穩(wěn)定增長(zhǎng)有望成為重要目標(biāo)。

3.對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的影響

從短期結(jié)果來(lái)看，各地方政府從10月份開(kāi)始，專項(xiàng)債發(fā)行有提速跡象，11月份尤為明顯?；ㄍ顿Y有望溫和復(fù)蘇進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械需求企穩(wěn)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著海外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國(guó)外工程機(jī)械需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，疊加國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提升及海外渠道布局日益完善，出口市場(chǎng)有望成為行業(yè)重要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。

雖然下游設(shè)備需求增速下降，但2021年內(nèi)仍有支撐。從需求端來(lái)看，1-9 月基建投資增長(zhǎng)1.5%，相比1-8月的2.6%而言繼續(xù)下滑，說(shuō)明下游需求放緩。9 月房地產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額增長(zhǎng)8.8%，增速相比8 月而言進(jìn)一步下滑，反應(yīng)下游需求的下降?；ê头康禺a(chǎn)的投資下降，使得工程機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品需求下滑，2021 年工程機(jī)械生產(chǎn)廠商面臨壓力。

4.工程機(jī)械行業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)

首先疫情發(fā)展不及預(yù)期，當(dāng)前海外疫情控制局勢(shì)仍不明朗、全球疫苗普及率不均，海外設(shè)備需求端制造業(yè)需求有可能仍將疲軟，國(guó)內(nèi)主要機(jī)械設(shè)備整機(jī)廠的出口需求仍有較大不確定性。

第二，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變化不及預(yù)期。宏觀經(jīng)濟(jì)的托底效應(yīng)對(duì)工程機(jī)械行業(yè)影響較為直接，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不樂(lè)觀，將導(dǎo)致下游需求端企業(yè)、用戶和資本投資意愿降低，影響中游設(shè)備整機(jī)廠銷(xiāo)售。

第三，基礎(chǔ)建設(shè)的投資金額和項(xiàng)目數(shù)量可能不及預(yù)期。工程機(jī)械的銷(xiāo)售和需求、下游項(xiàng)目開(kāi)工量和工作量與等基建固定資產(chǎn)投資息息相關(guān)；如果基建等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資額或增速有所波動(dòng)，將同樣直接影響中游設(shè)備整機(jī)廠銷(xiāo)售。

第四，原材料價(jià)格上漲和碳中和限電：國(guó)內(nèi)制造業(yè)恢復(fù)對(duì)原材料有正面作用，若原材料價(jià)格上漲過(guò)快，則機(jī)械行業(yè)毛利率承壓。

最后全球貿(mào)易格局重構(gòu)，貿(mào)易沖突風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。貿(mào)易全球化對(duì)機(jī)械出口公司有利，而貿(mào)易沖突，例如關(guān)稅提高、反傾銷(xiāo)或知識(shí)產(chǎn)權(quán)調(diào)查，將直接影響設(shè)備出口占比較多的企業(yè)利潤(rùn)，也將影響設(shè)備企業(yè)下游企業(yè)的利潤(rùn)，從而影響企業(yè)對(duì)設(shè)備的投資需求。